半年报点评：浩泽何以成为商业净水龙头

香港上市的浩泽净水（下称“浩泽”，02014.HK）近日公布了2018年中期业绩报告，在净水行业整体向好的背景下，浩泽实现了营收、净利润等经营指标集体增长的佳绩，继续保持商业净水领域的龙头地位。

之所以能保持高速增长，除了商业净水市场前景外，与浩泽独特的商业模式、物联网等新技术的运用，以及集团对“效率、效能、效益”三效原则的深入贯彻都密不可分。

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持续扩张态势

8月24日，浩泽公布了今年上半年业绩报告，主要经营指标均实现了增长。其中实现收入人民币7.98亿元，同比增幅达到40.5%；毛利为3.42亿元，同比增长9.7%；归属母公司净利润7764.5万元，同比增长15.7%。

除了在营收及净利润等方面维持了一贯较高增速，渠道方面亦保持良好增长，浩泽上半年新增净水机装机约149000台，其中新增租赁型净水机约88000台，租赁型水机新装机同比增长45.0%，其净水机保有量由2017年末的约171万台增加至186万台，且租赁型净水机客户一年以上续约率在95.2%的高位。

浩泽一直是商业净水行业的龙头，公司2017年商业净水市场销售额14.9亿元，市占率8%，超过第2~5名之和。之所以能够持续扩张且稳居商业净水领域龙头，主要源于行业发展前景和自身商业模式。正如全球最大的企业咨询公司弗若斯特沙利文在其发布的《中国净水市场第三方调研报告》中称，浩泽净水凭借其创新性的租赁模式以及在商用净水器市场的深耕，在商用领域取得了排名第一的良好业绩。

商业模式优势主要是浩泽现行的租赁模式，与传统家电厂商采用买断销售模式不同，浩泽及其运营商的主要收入来自于服务费，浩泽在租赁合同期内向终端用户提供净水器和售后服务。这对营运商的收益可持续、可累积，运营商在第一年开发的客户，后续将持续为其带来收益，运营商在第二年、第三年开发的客户是持续累积的。换言之，营运商一次开发，用户续约期内终身享受服务费分成。而且浩泽用户流失率很低，数据显示，2014~2017年浩泽客户租赁水机一年以上续交年费比率均在95%以上，今年上半年的数据是95.2%。

而且，净水行业是一个不折不扣的朝阳行业。弗若斯特沙利文报告称，由于净水器数量的迅速增加以及人们对安全饮用水的顾虑日益关注，经净水器处理的水的消耗量从2013年的1,130亿升增长到2017年的3,091亿升，年复合增长率高达28.6%，这一数据将于2022年达到6,504亿升，占比整体饮用水消耗量超过一半。

至于商业净水领域，商用净水器的零售额由2013年的78亿人民币增长至2017年的186亿人民币，年复合增长率约为24.3%，并预期将于2017年至2022年按18.8%的年复合增长率增长到440亿人民币。促进商用净水器的动力主要源于较低的市场渗透率和巨大的市场潜力。在办公楼、医院、学校、餐厅等注重饮水安全的商业设施，通常有着巨大的人流量，大部分的公共区域设施仍然主要依赖于白开水、桶装水等传统的饮用水方式。

当然，浩泽的成绩还得益于其在产品设计质量、研发及物联网运用等方面取得了实质性的突破与进展。今年上半年，浩泽发布了自主研发的底层物联网平台NovoOS云物联系统，用物联网技术解决了净水产品存在普遍服务需求点，具备二十四小时实时联通、打通微信端等附加服务。而且在不断通过提升自身的技术创新能力，在持续为用户提供健康、安全的饮水环境同时，亦在物联网与智能化先进技术方面不断探索。

“三效”全面提升

在业绩持续增长、业务不断扩张的同时，浩泽集团近年来深入贯彻“效率、效能、效益”三效原则，经营的效率、效能和效益均得到显著提升。

浩泽独特的商业模式中，为达到高效率，仓储、运输、安装、过滤更换、维护、修理和其他可能的售后服务都由总公司统一调配和管理。中期业绩报告显示，截至今年上半年，集团服务网络遍布全国2165个城市和县城，服务体系工程师合计1578名，覆盖超过32个省级物流仓储中心。且在今年上半年，集团服务工程平台化升级，工程师服务区域承包试点推进，家用及商用保养服务产品也正式推出。

在提升效能方面，浩泽继续秉持创造双赢的经销商管理合作及维护模式，进一步扩大销售网络及直营服务体系，上半年新增加盟经销商522家，合计加盟经销商总数达到6918家，较去年同期增长了20.1%。与此同时，通过增加经销商网络更加快速占领终端市场，零库存与自营体系经营模式降低了经销商的服务与售后管理工作，使得经销商专注开拓渠道，快速开发市场为其带来稳定后续收入，进一步加强经销商对浩泽的忠诚度。

浩泽同样十分注重效益的提升，集团围绕净水为核心业务，上半年继续深化“共享服务模式”及物联网创新业务模式，以用户为中心，获取持续性服务收入的平台化发展方向的发展战略，致力为客户提供领先的健康生活解决方案。

可以说，三效原则的深化落实，将为浩泽在把握净水行业市场机遇和强化企业竞争优势提供了有效的支撑。

(文章来源：第一财经网)