格力美的海尔三季报披露完毕！白电巨头如何走出“失意之年”？

10月末，随着A股三季报披露收官，白电三巨头格力、美的、海尔也相继公布了三季度的成绩单。对比这三家企业的三季报，美的集团（000333）营收和利润保持双增，但增速较上半年有所放缓；海尔智家（600690）扣非归母净利润增长较为亮眼；格力电器（000651）业绩则同比呈现两位数的下滑。

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美的维持增势 海尔毛利率最高

按以往惯例，三季度是白电销售旺季，气温上升带动空调消费量升温；但今年在原材料成本上涨和疫情局部爆发等因素的影响下，资本市场对家用电器板块的信心略显不足。今年，白电三巨头的三季报成绩单也因此备受关注。

根据三季报，美的营收和利润在三家企业中居首，稳坐“白电一哥”的位置，但增速较上半年有所放缓。今年三季度，美的集团实现营收875.32亿元，同比增长12.66%；归母净利润84.46亿元，同比增长4.4%。

其中，美的内销收入增幅要好于外销收入增幅。据美的官微显示，三季度美的集团国内收入同比增长17%，海外收入同比增长6.4%。而在全球化布局方面，美的今年全年累计新增海外自有品牌销售网点超过36000家。

海尔智家三季度则实现营业收入583.45亿元、归母净利润30.83亿元，分别同比下降0.6%和12.4%。海尔在三季报中提到，剔除去年同期剥离卡奥斯业务对同期收入和利润的贡献，以及H股介绍上市并私有化海尔电器影响，公司三季度收入、归母净利润分别同比增长 9.2%、14.6%；三季度的扣非归母净利润为27.86亿元，同比增长82.9%。

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与其他两家比起来，格力的三季度业绩则较为逊色，营收利润双双下滑。格力电器三季度实现营业收入470.83亿元，同比减少16.50%；实现归属于上市公司股东的净利润61.88亿元，同比减少15.66%。对此，西南证券认为，格力作为行业龙头，内销占比较大，受到终端需求恢复缓慢以及自身渠道改革的影响，三季度公司业绩出现下滑。

值得注意的是，三家企业的毛利率均从今年的一季度开始下降，二季度延续跌势；而三季报显示，三家企业前三季度的毛利率扭转了跌势，较上半年有所上升。其中，毛利率最高的是海尔智家（30.2%）；美的和格力的毛利率则较为接近，分别为23.80%和24.13%。

应对成本上涨 三家措施各不同

今年以来，家电产品的主要原材料铜、铝、钢材、塑料等的价格一路上涨，原材料涨价引起利润率下滑担忧，叠加疫情反复冲击居民收入和家电需求，光大证券研报称2021年为家电板块“失意之年”。

原材料上涨的影响，从三家企业的三季报中不难窥见。例如，美的前三季度的预付款项同比增加31.05%，主要系预付材料款增加所致。为了应对原材料价格的攀升，美的开展期货操作业务，以锁定原材料的成本，并开展外汇衍生品业务，以规避进出口业务所面临的汇率风险。

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招商证券表示，从美的成本压力指数来看，二季度最为艰难的时刻基本度过，公司通过大宗原材料套期保值、外销订单价格调整、内销终端涨价传导、内部经营提效等多种办法克服上游成本压力，四季度盈利水平有望进一步好转。

在成本压力增大的背景下，白电三巨头纷纷采取措施，以产品高端化和多元化战略来弥补利润遭蚕食的局面。

美的加快了高端品牌COLMO业务线下渠道建设，据美的官微透露，今年前三季度，COLMO的零售收入超过25亿元，同比增长320%；深耕小家电业务的美智纵横下半年连续推出扫地机器人、洗地机等清洁电器新品，市场决策反应速度更快。而在机器人业务板块，美的也加速了库卡在国内的本土化运营，打造机器人及工业自动化业务核心竞争力。

海尔在寻求第二增长曲线方面也颇有亮点。海尔加速物联网智慧家庭战略转型，聚焦高端品牌、场景品牌、生态品牌建设。前三季度，公司旗下高端品牌卡萨帝收入较 2020 年同期增长 57%，在整体及各品类的市场份额进一步提升。此外，海尔还通过实施超级工厂项目、精简SKU并提升制造效率等措施对冲部分原材料价格上涨的影响。

在多元化布局方面，格力则通过参与司法拍卖公开竞拍方式，竞得银隆新能源股份有限公司30.47%的股权。近日，该项交易有了新进展，格力发布公告称，公司已成为银隆新能源股东，银隆新能源已完成股东名册变更，此次交易已实施完毕。

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